【中國(guó)環(huán)保在線 清潔能源】千呼萬(wàn)喚始出來(lái) 核電項(xiàng)目終重啟據(jù)報(bào)道，11 月 2 日，與“華龍一號(hào)”(HPR1000)同為國(guó)產(chǎn)第三代核電技術(shù)代表的“國(guó)和一號(hào)”(CAP1400)示范項(xiàng)目——國(guó)核示范電站(山東榮成石島灣)一期工程，在經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論后正式獲得核準(zhǔn)，成為“十三五”期間個(gè)獲批的第三代核電項(xiàng)目，也是自 2015 年 12 月 16 日國(guó)常會(huì)核準(zhǔn)防城港二期、田灣三期之后再次放行新的量產(chǎn)型機(jī)組。
 

　　對(duì)于自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的考量是核電這一“中國(guó)制造 2025”之代表在未來(lái)發(fā)展規(guī)劃中的關(guān)鍵因素，而是否具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)決定了是否具有獨(dú)立出口權(quán)，即決定了其能否成為“走出去”戰(zhàn)略中像高鐵一樣的 “國(guó)家名片”。另一方面，10 月 11 日，美國(guó)能源部(DOE)發(fā)布《關(guān)于防止中國(guó)非法轉(zhuǎn)移美國(guó)民用核技術(shù)用于軍事或其他未經(jīng)授權(quán)目的的措施》，首先核準(zhǔn) CAP1400 示范項(xiàng)目，也是針對(duì)禁令的一種回應(yīng)。
 

　　此時(shí)重啟核電，主要的原因在于目前國(guó)內(nèi)的電力供需格局已經(jīng)轉(zhuǎn)變，部分地區(qū)在用電高峰期持續(xù)供給偏緊；而煤電在經(jīng)過(guò)供給側(cè)改革去產(chǎn)能后，難以提供足夠的增量。其次，根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，核電是電力行業(yè)在當(dāng)前政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下大基建政策的好發(fā)力點(diǎn)之一。此外，CAP1400的技術(shù)設(shè)計(jì)基于AP1000，所以在9月21日AP1000首堆三門(mén) 1 號(hào)商運(yùn)后，核準(zhǔn) CAP1400 示范項(xiàng)目順理成章。 雖然就發(fā)電量而言，中國(guó)已是第三大核電國(guó)家，但論在總發(fā)電量中的占比，則尚未能進(jìn)入前十。根據(jù)現(xiàn)有的在運(yùn)、在建、規(guī)劃和已開(kāi)展前期工作的項(xiàng)目測(cè)算，國(guó)內(nèi)核電尚有 2 倍以上成長(zhǎng)空間，長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿σ矁H次于非水可再生能源。此次重啟，后續(xù)待核準(zhǔn)項(xiàng)目將在 AP1000 和“華龍一號(hào)”兩大三代主力堆型的候選者中產(chǎn)生，兩者各有 8 臺(tái)機(jī)組有望獲得核準(zhǔn)放行。
 

 

　　中國(guó)核建 (601611)———核電建設(shè)領(lǐng)域
 

　　核電建設(shè)，業(yè)績(jī)穩(wěn)健，積極擴(kuò)張民用與工業(yè)領(lǐng)域。公司是中國(guó)核建集團(tuán)旗下核電工程商，實(shí)際控制人為國(guó)資委。截至目前公司承建我國(guó)絕大多數(shù)核電站的核島工程，系我國(guó)核電建設(shè)領(lǐng)域企業(yè)，在國(guó)內(nèi)核電工程市場(chǎng)長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位。近年來(lái)公司依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極拓展工業(yè)與民用工程，2017 年工業(yè)與民用業(yè)務(wù)貢獻(xiàn) 55.96%的毛利，較 2011 年增長(zhǎng) 16.11 個(gè)百分點(diǎn)。公司整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健，2012-2017 年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá) 12.38%。2016 年公司順利登陸 A 股，募資加碼建設(shè)核電工程。截至 2017 年底，公司在國(guó)內(nèi)已建成核電機(jī)組 39 臺(tái)，在建 19 臺(tái)；在國(guó)外已建成核電機(jī)組 4 臺(tái)，在建 2 臺(tái)。
 

　　核電業(yè)務(wù)盈利水平顯著高于非核領(lǐng)域，但受審批停滯影響核電業(yè)績(jī)下滑、亟待爆發(fā)。公司核電業(yè)務(wù)主要聚焦于技術(shù)壁壘較高的核島土建及安裝工程，兩類(lèi)業(yè)務(wù)約占核電項(xiàng)目總投資的 10%-15%，綜合毛利率水平顯著高于非核業(yè)務(wù)，盈利水平可觀。但受兩輪審批停滯影響，國(guó)內(nèi)核電建設(shè)進(jìn)度顯著放緩，“十二五”僅開(kāi)工 13 臺(tái)核電機(jī)組，遠(yuǎn)低于“十一五”開(kāi)工數(shù)量 29 臺(tái)，16、17 年僅開(kāi)工 4 臺(tái)。當(dāng)前公司核電業(yè)績(jī)處于低位，亟待爆發(fā)。
 

　　年內(nèi)審批有望重啟，開(kāi)啟公司新一輪成長(zhǎng)，待核準(zhǔn)機(jī)組核島土建安裝市場(chǎng)空間近 400 億元。2018年國(guó)家能源局印發(fā)《2018年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，計(jì)劃2018年建成三門(mén)1號(hào)(AP1000首堆)、臺(tái)山 1 號(hào)(EPR 首堆)等 5 臺(tái)核電機(jī)組，新增裝機(jī)共計(jì) 600 萬(wàn) kW，計(jì)劃開(kāi)工 6～8 臺(tái)核電機(jī)組。今年 6 月三門(mén) 1 號(hào)、臺(tái)山 1 號(hào)先后并網(wǎng)成功，三門(mén) 1 號(hào) 9 月投產(chǎn)，臺(tái)山 1號(hào)處于并網(wǎng)調(diào)試階段，預(yù)計(jì)將于年內(nèi)投產(chǎn)。上述機(jī)組順利投產(chǎn)，標(biāo)志該技術(shù)的全面成熟，后續(xù)采用三代 AP1000 和 EPR 技術(shù)的相關(guān)擬建機(jī)組核準(zhǔn)有望全面提速，未來(lái)三年有望每年核準(zhǔn) 6~8 臺(tái)機(jī)組，開(kāi)啟公司核電業(yè)務(wù)新一輪成長(zhǎng)。目前中廣核電力、中國(guó)核電和國(guó)電投待核準(zhǔn)項(xiàng)目接近 2400 萬(wàn)千瓦，估算核島土建安裝市場(chǎng)空間接近 400 億。另外公司擁有商務(wù)部批準(zhǔn)的對(duì)外承包工程資格證書(shū)，且已有海外核電項(xiàng)目成功建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，目前公司控股股東與中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略重組事項(xiàng)有序推進(jìn)，未來(lái)有望強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，加速海外核電業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
 

　　工業(yè)與民用工程貢獻(xiàn)穩(wěn)健業(yè)績(jī)，后續(xù)基建和 PPP 工程或?qū)⒇暙I(xiàn)成長(zhǎng)新動(dòng)能。2013-2017年公司工業(yè)與民用工程新簽合同金額年均增速約 24.26%，2017 年新簽工業(yè)與民用工程合同金額達(dá) 646 億元，后續(xù)工程逐步落地貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。近期國(guó)家定調(diào)下半年實(shí)行積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需意圖明顯；且伴隨著PPP 項(xiàng)目清理結(jié)束，規(guī)范的 PPP 項(xiàng)目有望加速落地助力基建補(bǔ)短板。公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，在手 PPP 項(xiàng)目，后續(xù)將發(fā)力基建工程和 PPP 項(xiàng)目。2018 年 6 月公司擬公開(kāi)發(fā)行 30億可轉(zhuǎn)債，募集資金加碼民用與工業(yè) PPP 項(xiàng)目，后續(xù)工程建設(shè)資金有保障，公司融資結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化。未來(lái)公司還將重點(diǎn)發(fā)力專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的石油化工工程領(lǐng)域，并逐步完成從單純的吊裝公司向綜合性吊裝服務(wù)供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型。