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2022年3月1日，上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“上交所”)發(fā)布《上海證券交易所“十四五”期間碳達(dá)峰碳中和行動(dòng)方案》(以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》)，《行動(dòng)方案》基于國(guó)家生態(tài)文明建設(shè)思想和碳達(dá)峰、碳中和等相關(guān)戰(zhàn)略部署，以“堅(jiān)持目標(biāo)引領(lǐng)、有序推進(jìn)；堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、實(shí)效優(yōu)先；堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向、和諧發(fā)展”為原則，提出上交所“十四五”時(shí)期服務(wù)國(guó)家碳達(dá)峰、碳中和行動(dòng)目標(biāo)和行動(dòng)措施。本文從《行動(dòng)方案》發(fā)布的背景出發(fā)，結(jié)合上交所綠色資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)《行動(dòng)方案》中提及的優(yōu)化股權(quán)融資服務(wù)、加快綠色債券發(fā)展、拓展綠色投資產(chǎn)品、深化綠色金融國(guó)際合作等亮點(diǎn)措施進(jìn)行解讀。
一、《行動(dòng)方案》出臺(tái)背景
自2020年9月碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)提出以來(lái)，國(guó)內(nèi)各部門機(jī)構(gòu)積極開展碳達(dá)峰、碳中和實(shí)現(xiàn)路徑探索。2021年10月，中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)出臺(tái)，從國(guó)家層面首次全面系統(tǒng)地明確經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型規(guī)劃，提出在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源體系、交通運(yùn)輸體系、城鄉(xiāng)建設(shè)、先進(jìn)技術(shù)、碳匯能力、對(duì)外開放等系統(tǒng)發(fā)展轉(zhuǎn)型的同時(shí)，完善政策機(jī)制，通過(guò)積極發(fā)展綠色金融等方式，為推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供保障和支持。
《行動(dòng)方案》堅(jiān)持以碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)為引領(lǐng)，積極圍繞國(guó)家綠色低碳政策方針和證監(jiān)會(huì)關(guān)于資本市場(chǎng)綠色發(fā)展的相關(guān)指導(dǎo)建議，并結(jié)合國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、上交所和整體行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，提出優(yōu)化股權(quán)融資服務(wù)、加快綠色債券發(fā)展、拓展綠色投資產(chǎn)品和推進(jìn)市場(chǎng)對(duì)外開放、加強(qiáng)綠色金融宣傳研究、推進(jìn)綠色低碳交易所建設(shè)六項(xiàng)具體行動(dòng)措施?！缎袆?dòng)方案》的出臺(tái)，可有效發(fā)揮上交所在組織市場(chǎng)方面的功能，推動(dòng)政府、企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等各類市場(chǎng)主體聯(lián)合行動(dòng)，調(diào)動(dòng)全市場(chǎng)參與綠色發(fā)展的積極性，引導(dǎo)資本市場(chǎng)助力綠色低碳發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面綠色低碳轉(zhuǎn)型注入新動(dòng)能。
二、《行動(dòng)方案》亮點(diǎn)解讀
為有效推動(dòng)資本市場(chǎng)助力碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，《行動(dòng)方案》對(duì)優(yōu)化股權(quán)融資服務(wù)、加快綠色債券發(fā)展、拓展綠色投資產(chǎn)品、推進(jìn)市場(chǎng)對(duì)外開放、加強(qiáng)綠色金融宣傳研究、推進(jìn)綠色低碳交易所建設(shè)六個(gè)方面工作作出細(xì)致安排，本文選取了其中四個(gè)突出亮點(diǎn)措施進(jìn)行解讀。優(yōu)化股權(quán)融資服務(wù)方面，提出深化綠色股權(quán)融資服務(wù)，強(qiáng)化上市公司信息披露，引導(dǎo)上市公司及擬上市企業(yè)關(guān)注綠色發(fā)展等行動(dòng)安排；加快綠色債券發(fā)展方面，提出擴(kuò)大綠色債券發(fā)行規(guī)模，完善綠色債券制度建設(shè)，提高綠色債券類產(chǎn)品的投資吸引力等行動(dòng)目標(biāo)；拓展綠色投資產(chǎn)品方面，提出深化ESG投資理念，豐富綠色指數(shù)，加快推動(dòng)綠色投資產(chǎn)品開發(fā)等行動(dòng)措施；推進(jìn)市場(chǎng)對(duì)外合作方面，提出推進(jìn)綠色金融市場(chǎng)雙向開放，深化綠色金融國(guó)際合作等行動(dòng)方案。
(一)優(yōu)化股權(quán)融資服務(wù)
從上交所綠色股票市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，綠色上市企業(yè)具有一定基礎(chǔ)，但企業(yè)總體數(shù)量及市值規(guī)模還有較大提升空間。截至2021年末，上交所共有綠色上市企業(yè)57家，占上交所全部上市企業(yè)數(shù)量的2.81%；綠色上市企業(yè)總市值規(guī)模約1.51萬(wàn)億元，占上交所上市企業(yè)總市值規(guī)模的3.02%。
《行動(dòng)方案》中深化股權(quán)融資服務(wù)目標(biāo)的提出，可有效改善現(xiàn)階段綠色上市企業(yè)數(shù)量和規(guī)模占比相對(duì)較小的現(xiàn)狀，引導(dǎo)更多符合綠色低碳戰(zhàn)略目標(biāo)的企業(yè)參與綠色股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)，為綠色股權(quán)市場(chǎng)注入更多活力；強(qiáng)化上市公司環(huán)境信息披露措施的提出，可有效約束上市企業(yè)環(huán)境行為，規(guī)范綠色股權(quán)市場(chǎng)秩序，為綠色股權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展保駕護(hù)航；引導(dǎo)上市公司及擬上市企業(yè)關(guān)注綠色發(fā)展，可以有效激發(fā)各市場(chǎng)主體綠色低碳發(fā)展的潛力，進(jìn)而培育更多市場(chǎng)主體參與碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略行動(dòng)。
(二)加快綠色債券發(fā)展
從上交所綠色債券市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，綠色債券市場(chǎng)在發(fā)展中不斷前進(jìn)，綠色債券發(fā)行數(shù)量及發(fā)展規(guī)模占比在波動(dòng)中上升，但綠色債券市場(chǎng)仍存在較大發(fā)展空間。從發(fā)行只數(shù)來(lái)看，2021年上交所綠色債券共發(fā)行119只，與2016年相比，綠色債券發(fā)行只數(shù)增長(zhǎng)率高達(dá)600%。從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，2021年上交所綠色債券發(fā)行規(guī)模約1189億元，與2016年相比，發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)433%。但無(wú)論是綠色債券發(fā)行數(shù)量還是綠色債券發(fā)行規(guī)模，在上交所債券市場(chǎng)中的占比依然較小，存在較大發(fā)展空間。
《行動(dòng)方案》中“加快綠色債券市場(chǎng)發(fā)展”目標(biāo)行動(dòng)的提出，為上交所綠色債券市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)一步注入源頭活水，重新激發(fā)上交所綠色債券市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力。行動(dòng)措施中“完善綠色債券制度建設(shè)”，一方面可以對(duì)接國(guó)際綠色債券市場(chǎng)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)綠色債券影響力；另一方面可以有效規(guī)范上交所綠色債券市場(chǎng)秩序，提升綠色債券市場(chǎng)發(fā)展質(zhì)量，使得綠色債券市場(chǎng)可以正在服務(wù)國(guó)家綠色低碳發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。此外關(guān)于擴(kuò)大綠色債券發(fā)行規(guī)模和提高綠色債券類產(chǎn)品的投資吸引力中債券品種創(chuàng)新、獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)措施出臺(tái)的行動(dòng)，將進(jìn)一步提升市場(chǎng)各主體參與綠色債券市場(chǎng)建設(shè)的積極性，為上交所綠色債券市場(chǎng)的深化發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
(三)拓展綠色投資產(chǎn)品
從上交所綠色投資市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，綠色投資市場(chǎng)雖有嘗試，但仍存在較大潛力。綠色ETF產(chǎn)品方面，截至2021年末，上交所共成立綠色ETF產(chǎn)品10只，僅占上交所ETF產(chǎn)品總量的2.46%；綠色指數(shù)方面，截至2021年末，上交所共發(fā)行綠色指數(shù)68只，綠色指數(shù)產(chǎn)品類型包含ESG、綠色債券、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、綠色環(huán)境、綠色收入與風(fēng)險(xiǎn)等。
綠色投資產(chǎn)品作為支持綠色低碳發(fā)展和碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)行動(dòng)的重要金融工具，可以有效引導(dǎo)資金流入綠色低碳領(lǐng)域。基于上交所在綠色投資產(chǎn)品方面的實(shí)踐，《行動(dòng)方案》對(duì)綠色指數(shù)及相關(guān)金融衍生品的多樣性發(fā)展提出深化ESG投資理念、豐富綠色指數(shù)、打造標(biāo)桿性ESG ETF產(chǎn)品等更為細(xì)致的目標(biāo)計(jì)劃，這一系列舉措的提出，在優(yōu)化資金配置的同時(shí)，有效強(qiáng)化市場(chǎng)綠色投資理念和ESG投資等風(fēng)險(xiǎn)管理，助力綠色投資市場(chǎng)發(fā)展。
(四)深化綠色金融國(guó)際合作
綠色金融對(duì)外交流合作方面，上交所具有良好的實(shí)踐基礎(chǔ)。具體表現(xiàn)在以下方面，首先穩(wěn)步推進(jìn)綠色資本市場(chǎng)對(duì)外交流合作，在盧森堡交易所上市綠色債券系列指數(shù)，并與其簽署綠色債券信息通合作協(xié)議，上線綠色債券信息通，共享綠色債券相關(guān)信息。其次，積極參與全球綠色金融行業(yè)交流合作，作為AFCA綠色金融合作委員會(huì)的副主任單位，持續(xù)參與該委員會(huì)的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定、綠色金融評(píng)估等多項(xiàng)工作；參與編撰的《亞金協(xié)綠色金融實(shí)踐報(bào)告(2019)》；將上交所ESG及ETF發(fā)展情況納入聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)(UNCTAD)的全球ESG、ETF發(fā)展報(bào)告。
《行動(dòng)方案》中推進(jìn)綠色金融市場(chǎng)雙向開放和深化國(guó)際交流合作兩方面系列舉措的提出，一方面可以促進(jìn)各市場(chǎng)主體積極參與全球環(huán)境治理和應(yīng)對(duì)氣候變化，在提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，引導(dǎo)更多資金注入綠色低碳領(lǐng)域；另一方面可以充分學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提升中國(guó)綠色金融市場(chǎng)發(fā)展水平，傳播中國(guó)綠色金融發(fā)展理念，擴(kuò)大中國(guó)綠色金融市場(chǎng)國(guó)際影響。
三、《行動(dòng)方案》意義及展望
(一)《行動(dòng)方案》出臺(tái)意義
《行動(dòng)方案》的出臺(tái)，是落實(shí)國(guó)家綠色低碳戰(zhàn)略規(guī)劃和碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略部署，落實(shí)證監(jiān)會(huì)關(guān)于綠色金融支持碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)相關(guān)指導(dǎo)要求的重要舉措?！缎袆?dòng)方案》關(guān)于綠色資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中優(yōu)化股權(quán)融資服務(wù)、加快綠色債券發(fā)展、擴(kuò)展綠色投資產(chǎn)品和深化綠色金融國(guó)際合作等系列舉措的提出，可以有效發(fā)揮資本市場(chǎng)在推進(jìn)綠色低碳發(fā)展中的資源配置等作用，為綠色產(chǎn)業(yè)提供資金支持的同時(shí)，促進(jìn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展，有效發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)行動(dòng)作用。
(二)《行動(dòng)方案》未來(lái)展望
一方面，為有效落實(shí)《行動(dòng)方案》目標(biāo)，上交所可通過(guò)試點(diǎn)推廣和外部交流合作等形式，為《行動(dòng)方案》系列舉措的落地提供保障。另一方面隨著碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的進(jìn)一步推進(jìn)，上交所可在發(fā)展中不斷完善《行動(dòng)方案》系列舉措，如根據(jù)國(guó)內(nèi)外轉(zhuǎn)型金融進(jìn)展，在現(xiàn)有措施基礎(chǔ)上，不斷拓展上交所服務(wù)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)行動(dòng)措施，從轉(zhuǎn)型金融制度體系建立、轉(zhuǎn)型金融債券品種創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型金融投資產(chǎn)品創(chuàng)新以及轉(zhuǎn)型金融對(duì)外合作等方面，循序漸進(jìn)推動(dòng)上交所轉(zhuǎn)型金融發(fā)展。
原標(biāo)題：IIGF觀點(diǎn) | 《上海證券交易所“十四五”期間碳達(dá)峰碳中和行動(dòng)方案》亮點(diǎn)解讀
