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大潮退去的時(shí)候，才知道誰(shuí)在裸泳。史上最慘一年，才知道哪些細(xì)分板塊最賺錢。2022年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)遭遇到“史上最慘的一年”，根據(jù)環(huán)保板塊2022業(yè)績(jī)預(yù)告不完全統(tǒng)計(jì)，大約有七成環(huán)保企業(yè)的都不同程度地出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。
而在這個(gè)時(shí)候，才能看出哪些細(xì)分板塊最為堅(jiān)挺，比如廢棄油脂資源化領(lǐng)域。以山高環(huán)能為例，雖然沒(méi)有公布業(yè)績(jī)預(yù)告，但根據(jù)2022年的三季報(bào)，他們?nèi)ツ昵叭径葘?shí)現(xiàn)營(yíng)收11.55億元，同比增長(zhǎng)241.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9051.21萬(wàn)元，同比更是大漲1402.08%，暴增了14倍。能夠?qū)崿F(xiàn)這樣的業(yè)績(jī)，主要原因是山高環(huán)能“踩對(duì)了風(fēng)口”。由于去年上半年生物柴油價(jià)格大漲，導(dǎo)致上游的廢棄油脂價(jià)格也隨之走高，需求突然爆發(fā)，類似山高環(huán)能這樣的從業(yè)企業(yè)也“躺贏”了一波紅利。
總體來(lái)看，由于需求爆發(fā)，供給不足，廢棄油脂賽道目前仍然是一片“藍(lán)海”，值得環(huán)保行業(yè)關(guān)注。
1“業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁飙h(huán)境類上市企業(yè)”——山高環(huán)能凈利潤(rùn)大漲1402%
2023年2月3日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上向山高環(huán)能提問(wèn)：2023年公司項(xiàng)目業(yè)務(wù)是否已經(jīng)恢復(fù)正常開工運(yùn)行？到現(xiàn)在為止一季度的訂單是否飽滿？對(duì)此，山高環(huán)能回復(fù)稱：因疫情管控政策調(diào)整各餐廚項(xiàng)目公司收運(yùn)正有序恢復(fù)，感謝您對(duì)公司的關(guān)注。有序恢復(fù)，意味著這家公司正在逐步走出疫情的影響，恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序。
事實(shí)上，疫情對(duì)山高環(huán)能的影響“并不嚴(yán)重”。從數(shù)據(jù)上看，去年前三季度，山高環(huán)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.55億元，同比增長(zhǎng)了241.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9051.21萬(wàn)元，同比更是大漲1402.08%，暴增了14倍。要知道，這樣的成績(jī)，可是在去年幾乎全行業(yè)哀鴻遍野的情況下取得的。“環(huán)保圈”統(tǒng)計(jì)過(guò)，去年三季報(bào)，大約有近五成環(huán)保企業(yè)營(yíng)收同比下降，六成多凈利潤(rùn)下滑。
為什么與眾不同？與山高環(huán)能的賽道有關(guān)。公開信息顯示，山高環(huán)能可能是“第一家”成體系的廢棄油脂資源化上市公司，專注于有機(jī)廢物處置與資源化利用項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)，打造再生油脂加工出口貿(mào)易平臺(tái)。他們的商業(yè)模式，就是以餐廚垃圾項(xiàng)目為核心，打通生柴產(chǎn)業(yè)鏈上下游。在前端，公司以收購(gòu)/中標(biāo)自建等形式獲得餐廚垃圾項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，項(xiàng)目建設(shè)時(shí)獲取環(huán)保裝備與工程收入；項(xiàng)目建成后，通過(guò)餐廚垃圾收運(yùn)、無(wú)害化處理等，獲得一定的政府補(bǔ)貼；而餐廚垃圾處理提取出來(lái)的廢棄油脂，則進(jìn)一步深加工成為工業(yè)級(jí)混合油，作為生物柴油的原材料。
去年，隨著生物柴油價(jià)格飆漲，一度由2021年1月時(shí)的6814元/噸增長(zhǎng)至2022年5月的11421元/噸，漲幅接近67%，山高環(huán)能這樣的廢棄油脂資源化企業(yè)也借機(jī)大賺了一筆，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的逆市上揚(yáng)。事實(shí)上，山高環(huán)能的前身是四川美亞絲綢和金宇車城，曾經(jīng)從事絲綢貿(mào)易和汽車銷售業(yè)務(wù)，直到2020年才重組注入十方環(huán)能及新城熱力兩部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型進(jìn)入廢棄油脂資源化領(lǐng)域。
沒(méi)想到，來(lái)得早不如來(lái)得巧，剛一入行，山高環(huán)能就踩中了生物柴油這一輪風(fēng)口。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.27億元，同比增長(zhǎng)138.33%；歸母凈利潤(rùn)0.81億元，同比增長(zhǎng)78.38%。2022年又延續(xù)了這一勢(shì)頭，前三季度歸母凈利潤(rùn)大漲1402.08%。有媒體稱，山高環(huán)能是“近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度最快的環(huán)境類上市企業(yè)”。其實(shí)，其他幾個(gè)進(jìn)入廢棄油脂賽道的環(huán)保企業(yè)去年業(yè)績(jī)也都不錯(cuò)，比如卓越新能，2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.25億元，同比增長(zhǎng)82.94%；歸母凈利4.30億元，同比也增長(zhǎng)了114.94%。
卓越新能表示，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要就是由于公司美山廠區(qū)產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)量增長(zhǎng)，銷售正常，產(chǎn)品銷售價(jià)格提升所致。正是由于去年生物柴油價(jià)格大幅上漲，才使得進(jìn)入廢棄油脂這一賽道的山高環(huán)能、卓越新能等去年都享受到了一波紅利，業(yè)績(jī)喜人。
2 需求爆發(fā)，供給不足，廢棄油脂賽道仍是一片“藍(lán)海”
廢棄油脂賽道為何突然爆發(fā)？與當(dāng)下的大形勢(shì)有關(guān)。隨著國(guó)際上碳中和、碳達(dá)峰逐漸成為共識(shí)，全球能源市場(chǎng)也在向綠色、清潔、低碳的方向發(fā)展。其中，生物柴油憑借其良好的石化柴油替代性、可再生性及減排效應(yīng)，逐漸成為國(guó)際交通領(lǐng)域能源轉(zhuǎn)型的主流方向。對(duì)于國(guó)內(nèi)的生物柴油廠家來(lái)講，他們的市場(chǎng)也主要是在歐盟。去年1-8月，我國(guó)生物柴油的總出口量為115.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了49.2%。出口均價(jià)也從2021年1月的1052.01美元/噸，提升至2022年7月的1866.32美元/噸，增長(zhǎng)近80%。
生物柴油漲價(jià)，導(dǎo)致其主要原材料——餐飲廢油脂也水漲船高，價(jià)格從2022年初的5000-7000元/噸飛漲至2022年年中的9000-10000元/噸，成為了市場(chǎng)上的“香餑餑”。
生物柴油，在國(guó)外主要是用作航空燃料，可以減少航空業(yè)的溫室氣體排放量。據(jù)國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)(IATA)預(yù)測(cè)，到2025年，全球SAF使用量將達(dá)到700萬(wàn)噸；2030年則將達(dá)到2000萬(wàn)噸，潛在市場(chǎng)空間超過(guò)500億美金。而在國(guó)內(nèi)，隨著去年6月，中國(guó)首套生物航煤工業(yè)裝置產(chǎn)品首批出廠，也意味著這種新型燃料在我國(guó)已可實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。
總之，由碳達(dá)峰、碳中和政策釋放出來(lái)的可再生能源需求，是廢棄油脂賽道突然爆發(fā)的重要原因。
除了需求端的變量，在供給端，目前廢棄油脂賽道也還遠(yuǎn)未達(dá)到飽和，相比其他那些“內(nèi)卷”嚴(yán)重的環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域，這個(gè)賽道還算是一片“藍(lán)海”。過(guò)去，廢棄油脂一般被大家俗稱為“地溝油”，長(zhǎng)期都是由一些“小游擊隊(duì)”把持，來(lái)源分散、采購(gòu)渠道復(fù)雜，行業(yè)集中度很低。近兩年來(lái)，隨著垃圾分類政策的推進(jìn)，餐廚垃圾處理逐漸成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)一個(gè)新興細(xì)分領(lǐng)域，廢棄油脂也終于有了正規(guī)的去處。餐廚垃圾處理企業(yè)通過(guò)與當(dāng)?shù)卣炗喬卦S經(jīng)營(yíng)協(xié)議，提前鎖定該片區(qū)餐廚垃圾以及廢油脂的收集，合規(guī)性更強(qiáng)，相比以往的那些“游擊隊(duì)”具有天然的優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，隨著有關(guān)部門繼續(xù)加強(qiáng)“地溝油”收儲(chǔ)運(yùn)體系建設(shè)和監(jiān)管，防止“地溝油”回流餐桌污染環(huán)境，廢棄油脂回收市場(chǎng)還有望進(jìn)一步規(guī)范。
而在正規(guī)企業(yè)方面，由于工藝要求比較高，目前國(guó)內(nèi)上市公司中，僅有海新能科擁有40萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，山高環(huán)能、卓越新能分別規(guī)劃了40萬(wàn)噸/年和20萬(wàn)噸/年的烴基生物柴油產(chǎn)線。非上市公司中，易高環(huán)保(25萬(wàn)噸/年)、揚(yáng)州建元(14萬(wàn)噸/年)、石家莊常佑(20萬(wàn)噸/年)等也有所布局。
總體來(lái)講，目前這一賽道大企業(yè)不多，產(chǎn)能尚未充分釋放，仍有較大的增長(zhǎng)空間。需求大、供給小，正是這兩方面原因，導(dǎo)致了廢棄油脂領(lǐng)域去年突然爆發(fā)，成為了環(huán)保行業(yè)為數(shù)不多的亮點(diǎn)。
3 回收難度大、價(jià)格波動(dòng)劇烈，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得警惕
正是由于廢棄油脂賽道如此誘人，所以也吸引了不少環(huán)保企業(yè)躬身入局。例如，旺能環(huán)境就在2021年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中首次提出，要圍繞廢油脂收集和餐廚垃圾提油率做深化布局，一方面要做好做強(qiáng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，推進(jìn)油脂收集、垃圾收集體系建設(shè)，探索油脂運(yùn)營(yíng)服務(wù)輸出；另一方面，還要持續(xù)推進(jìn)有關(guān)餐廚垃圾中油脂回收率工藝改進(jìn)的攻堅(jiān)。未來(lái)，廢棄油脂賽道還有什么不利因素，可能影響企業(yè)的盈利？主要是收集和價(jià)格兩方面。
01 回收難度大，部分廢棄油脂去向不明
前面說(shuō)過(guò)，廢棄油脂這個(gè)行業(yè)此前長(zhǎng)期處于半地下?tīng)顟B(tài)，被大量的“小游擊隊(duì)”所把持，大公司進(jìn)入后，首先就會(huì)面對(duì)廢棄油脂的來(lái)源問(wèn)題。
有數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)每年廢油脂的產(chǎn)量大約穩(wěn)定在1000萬(wàn)噸左右，其中有大約14%(140-150萬(wàn)噸)被制成了生物柴油，35%回收制成食用油，9%的則直接出口，另外還有42%的廢油脂去向不明。面對(duì)一些亂象，國(guó)家有關(guān)部門也多次開展過(guò)打擊活動(dòng)。但受利益驅(qū)使，非法高價(jià)收購(gòu)地溝油進(jìn)行回收售賣的行為仍然屢禁不止，導(dǎo)致餐飲商家選擇餐廚垃圾處理企業(yè)的意愿不強(qiáng)，廢油脂難以做到“應(yīng)收盡收”。別說(shuō)是中國(guó)，就連日本，去年隨著廢棄油脂收購(gòu)價(jià)格的走高，也出現(xiàn)了個(gè)別餐飲街夜間偷盜廢棄食用油的現(xiàn)象。
所以，未來(lái)收集環(huán)節(jié)仍將是廢棄油脂產(chǎn)業(yè)鏈的最薄弱一環(huán)，需要相關(guān)從業(yè)企業(yè)攻克。
02 市場(chǎng)化程度高，價(jià)格波動(dòng)劇烈
剛才說(shuō)過(guò)，中國(guó)目前的生物柴油主要是出口歐盟，而歐盟的生物柴油市場(chǎng)又是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，價(jià)格隨行就市，波動(dòng)比較大。鑒于此，廢棄油脂的定價(jià)也非常市場(chǎng)化，通常參考原油、植物油等大宗商品價(jià)格及生物柴油市場(chǎng)行情，結(jié)合當(dāng)?shù)毓?yīng)商的合作程度、質(zhì)量水平、物流成本等，價(jià)格不穩(wěn)定，變化也比較快。
這些因素，都將影響餐廚垃圾處理企業(yè)的盈利水平，因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的業(yè)務(wù)虧損也屢見(jiàn)不鮮。例如，前段時(shí)間，海新能科發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年度凈利潤(rùn)可能虧損8億元-9.5億元，主要原因就是受疫情及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，下半年生物柴油價(jià)格下跌幅度較大所致。嘉澳環(huán)保也表示，2022年下半年生物柴油價(jià)格下跌，同時(shí)受生產(chǎn)周期影響導(dǎo)致前期備貨成本較高，由此導(dǎo)致去年公司的盈利水平有所下降。
總之，雖然目前仍是一片“藍(lán)海”，但廢棄油脂行業(yè)同樣也有一些難點(diǎn)、堵點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，值得相關(guān)企業(yè)警惕。未來(lái)，生物柴油價(jià)格能否持續(xù)走高？廢棄油脂行業(yè)能否保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)？類似山高環(huán)能這樣的從業(yè)企業(yè)能夠繼續(xù)業(yè)績(jī)飄紅？我們將持續(xù)保持關(guān)注。
原標(biāo)題：凈利潤(rùn)暴增14倍！“地溝油”資源化有多賺錢？
