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隨著城市化發(fā)展進(jìn)程的加速，城市作為經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的行政單元，在環(huán)境、社會和治理(ESG)各維度都對全球可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生了重要影響。企業(yè)作為城市的主要經(jīng)濟(jì)組成部分，在促進(jìn)城市ESG建設(shè)發(fā)展方面起到支撐性作用。本文以北京為例，從城市可持續(xù)發(fā)展視域出發(fā)，淺析企業(yè)ESG發(fā)展的現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)和未來展望。
一、ESG視角下的城市發(fā)展
從全球視角來看，城市往往是經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的行政單元，依據(jù)聯(lián)合國人居署截至2021年底的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球城市雖僅占2%的土地面積，但GDP占比達(dá)70%、消耗超過60%的能源、排放超過70%的溫室氣體、制造占比70%的垃圾。在城市化愈漸加速的現(xiàn)下，城市是解決當(dāng)今許多全球挑戰(zhàn)的最佳舞臺，從企業(yè)到社會轉(zhuǎn)型，從極端貧困和失業(yè)到環(huán)境退化和氣候變化，我們可以通過有效的干預(yù)措施來應(yīng)對各類可持續(xù)發(fā)展挑戰(zhàn)，并產(chǎn)生廣泛且積極的累積影響。
圖1 城市·經(jīng)濟(jì)與消耗平均現(xiàn)況（截至2021年底）
數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國人居署
從城市尺度上的可持續(xù)發(fā)展評價主要有聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)及社會理事會、聯(lián)合國人類居住規(guī)劃署提出的《新城市議程（New Urban Agenda）》，其內(nèi)容基于聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)對社會、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和空間可持續(xù)性發(fā)展進(jìn)行指向和探討，與ESG現(xiàn)今全球公認(rèn)推動可持續(xù)發(fā)展工具的指標(biāo)相輔相成。聯(lián)合國層面已建立全球城市監(jiān)測框架，從核心城市指標(biāo)項為展開協(xié)助各城市履行可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)；從國家層面，則可以芬蘭為例，不僅是全球可持續(xù)發(fā)展標(biāo)榜國家，更利用資源的地方評估來振興多級別對話，主動識別城市關(guān)鍵驅(qū)動因素、并努力促進(jìn)城市包容度的平臺搭建。
視線回到國內(nèi)，我國已定期追蹤并發(fā)布國家層面的《中國落實2030年可持續(xù)發(fā)展議程進(jìn)展報告（2021）》，未來如計劃從城市維度推動可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型，以《新城市議程》為重要參考補充完善城市評價指標(biāo)、統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)或?qū)⑵仍诿冀蕖?br />
表1 《新城市議程》參考議題與執(zhí)行路徑
數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國人居署，中財大綠金院整理
從城市視角進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展評價，勢必對地方產(chǎn)業(yè)、企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等經(jīng)濟(jì)、社會服務(wù)體系為展開。聚焦北京市行業(yè)ESG信息披露方面，截至2023年3月底中財大綠金院ESG數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全北京460家A股上市企業(yè)整體ESG評級中位偏上，AB檔企業(yè)共計278家(60.43%)，CD檔企業(yè)182家(39.57%)，仍有較大的提升空間。
圖2 北京A股上市公司ESG評級分布
數(shù)據(jù)來源：中財大綠金院
單位：公司數(shù)量/家(截至2022年底披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計)
從獨立編撰ESG/社會責(zé)任報告的披露意識來看，460家企業(yè)中僅72家(15.65%)獨立編制并披露，并以制造業(yè)和金融業(yè)意識為領(lǐng)先執(zhí)行；從發(fā)布報告的企業(yè)屬性來看，則以中央國有企業(yè)為表率(50/72，占比69.44%)。
圖3 A股-北京市獨立披露企業(yè)ESG/社會責(zé)任報告所屬行業(yè)分布
數(shù)據(jù)來源：中財大綠金院
單位：公司數(shù)量/家(截至2022年底披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計)
圖4 A股北京市獨立披露ESG/社會責(zé)任報告企業(yè)屬性
數(shù)據(jù)來源：中財大綠金院
單位：公司數(shù)量/家(截至2022年底披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計)
未來，北京市在“十四五”發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)細(xì)分布局指引下，一方面需更在發(fā)展重點產(chǎn)業(yè)中進(jìn)一步關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈全生命周期的ESG行動，將可持續(xù)和高質(zhì)量發(fā)展布局前置；另一方面需更為注重城市更新、可持續(xù)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如何平衡超大型城市出行的不平等、以及教育、文化、享有基本服務(wù)等人文環(huán)境打造；以上，如何將ESG融入城市規(guī)劃，嵌入城市更新/建設(shè)的方方面面，如何以科技支持城市治理效率提升等均是對城市治理維度的長線挑戰(zhàn)。或可試建構(gòu)城市及京津冀區(qū)域聯(lián)合體可持續(xù)評價體系、項目ESG評價體系等作為城市可持續(xù)發(fā)展指導(dǎo)方向。
二、我國ESG發(fā)展現(xiàn)存挑戰(zhàn)
我國ESG相較于歐美國家尚處起步階段，但發(fā)展速度迅猛。結(jié)合過往中外企業(yè)ESG研究和本次評選企業(yè)的經(jīng)驗，可以看見市場頭部企業(yè)在ESG實務(wù)和披露方面已經(jīng)做了非常多樣化和充分的嘗試。從執(zhí)行路徑趨勢而言，企業(yè)ESG發(fā)展多從組織架構(gòu)、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略開始，到ESG的行業(yè)特色化執(zhí)行與表達(dá)，并均已有初步建構(gòu)和實效驗證。在EGS信息披露方面，各企業(yè)參照國際ESG通用指標(biāo)對內(nèi)外部進(jìn)行梳理，通過獨立發(fā)布社會責(zé)任報告、碳中和路線規(guī)劃等方式披露。
但同樣不可忽視的是，誠然國際ESG標(biāo)準(zhǔn)和方法學(xué)具有可推廣、可復(fù)制的先進(jìn)經(jīng)驗，在全球資本市場上具備權(quán)威性與品牌效應(yīng)，但與之相對應(yīng)的地域不可比性也不容小覷。據(jù)中財大綠金院對比不同評級機構(gòu)下中國A股ESG評級分布情況，中國A股上市企業(yè)在MSCI和FTSE Russell等ESG評級中呈現(xiàn)左偏、普遍低估的情況。
究其原因，一是國際標(biāo)準(zhǔn)缺乏針對中國市場的特色化考量，橫向可比性不強。二是中外ESG發(fā)展的主要驅(qū)動力不同，ESG評判標(biāo)準(zhǔn)存在差異。三是國有企業(yè)是中國市場的特有主體，國際指標(biāo)缺乏針對國有企業(yè)的有效指標(biāo)。四是中外產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異導(dǎo)致行業(yè)實質(zhì)性因素不同，國際ESG評級可能缺乏對中國行業(yè)關(guān)鍵議題的關(guān)注。五是國際評級機構(gòu)對中國ESG信息和數(shù)據(jù)獲取存在難度。基于語言差異和信息獲取渠道的差異性，國際評級機構(gòu)在對中國市場主體的信息捕捉和解讀存在一定障礙。
因此，在ESG本土化發(fā)展方面，一是亟需推進(jìn)ESG發(fā)展配套政策，包含但不限于強化ESG信息披露要求、明確ESG指標(biāo)框架、金融機構(gòu)ESG風(fēng)險管理，督促各層級市場參與主體ESG發(fā)展理念深化，多視角探索本土化ESG發(fā)展亮點和融通難點。二是積極推進(jìn)本土化ESG指標(biāo)研究，重點關(guān)注本土化特色與國際通用指標(biāo)的融通、轉(zhuǎn)化，如在環(huán)境維度融通生態(tài)環(huán)境和碳中和的相關(guān)內(nèi)容，在社會維度納入具有中國特色的鄉(xiāng)村振興、共同富裕；在治理維度則重點關(guān)注國有企業(yè)的社會功能性角色，其特有的治理特點等。三是積極探索ESG產(chǎn)品創(chuàng)新研究與實踐，以成果與國際資本市場對話，展現(xiàn)差異化ESG指標(biāo)的重要性。
舉例而言，中財大綠金院為更全面客觀的對中國企業(yè)進(jìn)行ESG評級，創(chuàng)新開發(fā)兼具中國本土特色和國際準(zhǔn)則的“1+1 ESG評級體系”，旨在與國際可持續(xù)發(fā)展方向契合，滿足國際投資者觀察視角的同時，包含中國本土特色指標(biāo)，更為針對的衡量中國企業(yè)的ESG表現(xiàn)，為國際投資者參與到中國ESG投資市場提供有效的參考依據(jù)。在市場驗證下，路孚特、德交所等已在其投資管理中開始關(guān)注中國本土ESG指標(biāo)補充，德交所下屬指數(shù)公司STOXX與中財大綠金院合作開發(fā)“STOXX-IIGF中國A股ESG指數(shù)”。
三、城市的經(jīng)濟(jì)主體——企業(yè)的ESG發(fā)展
隨著應(yīng)對氣候變化和“雙碳”目標(biāo)成為熱點議題，“可持續(xù)發(fā)展”“企業(yè)社會責(zé)任(CSR)”“環(huán)境、社會和治理(ESG)”都被推上前所未有的風(fēng)口浪尖，雖然在一些場景下存在這交替使用的出現(xiàn)，但究其根本還是有著一定延伸、演化后帶來的本質(zhì)差異。
可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)社會責(zé)任(CSR)和ESG之目標(biāo)所在，是最終實現(xiàn)和達(dá)成的宏觀框架，且可持續(xù)之于不同實體或有著截然不同的方向和內(nèi)容。相較而言，企業(yè)社會責(zé)任(CSR)和ESG都將更為具象化于執(zhí)行和行為。
企業(yè)社會責(zé)任（CSR）則頗具有ESG發(fā)展前身的意味，由歐美早期工業(yè)革命下劇烈的環(huán)境負(fù)面反應(yīng)下提出。相較于ESG，CSR表現(xiàn)為更“印象主義”的模糊和定性行動，是企業(yè)收益后對社會和環(huán)境的正向回饋。但如何將企業(yè)的價值鏈與社會和環(huán)境效益進(jìn)行捆綁還較為糾結(jié)，尤其是隨著時間推移社會和環(huán)境問題愈漸突顯、有限資源沖突漸現(xiàn)激烈的情況下，CSR開始顯現(xiàn)出其不足以應(yīng)對評定需求的增加。
環(huán)境、社會和公司治理（ESG）為可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)負(fù)責(zé)任行為的最終落點和實踐工具，其將使長期以往的期待和努力變得可衡量、可跨行業(yè)評價、可風(fēng)險預(yù)測和規(guī)避，ESG通過質(zhì)性和量化指標(biāo)設(shè)計的靈活性和適應(yīng)性使其可將可持續(xù)發(fā)展議題依據(jù)不同目標(biāo)主體作針對性解構(gòu)，在具有普適性跨維度和行業(yè)同比的同時，以實質(zhì)性/關(guān)鍵議題設(shè)置提升其風(fēng)險分析和管理的能力。
現(xiàn)階段，如上文所述，從國際到國內(nèi)均尚未設(shè)有統(tǒng)一的ESG指標(biāo)體系，但也意味著我們有更為深入?yún)⑴c體系設(shè)計和適應(yīng)性反饋-調(diào)整的機會。尤其是中央國有企業(yè)作為中國特色經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展主要動力，一方面依據(jù)國務(wù)院國資委2022年5月印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》中明確以央企上市公司為風(fēng)向標(biāo)向市場表達(dá)對ESG的執(zhí)行重視程度；另一方面也立足于區(qū)別純市場盈利目的企業(yè)，探尋承擔(dān)一定社會功能和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)支柱角色的中國特色屬性的企業(yè)ESG發(fā)展路徑。值得注意的是，我們也需額外重視ESG國際化語言轉(zhuǎn)述和表達(dá)發(fā)展，是讓資本市場能看見中國ESG的發(fā)展速度，同時也因是為提升ESG整體績效評估的精準(zhǔn)度是需要多方努力和將心比心的共同結(jié)果，提出多視角下的溝通和磨合需求。
四、城市的經(jīng)濟(jì)主體——企業(yè)的ESG發(fā)展
在推進(jìn)ESG執(zhí)行方面，強制性信息披露可以為一種手段，但依舊需要注重階段性循循善誘和整體意識提升，避免出現(xiàn)“漂綠”ESG僅為形象工程的誤解。
ESG階段性布局，需注重ESG“外源內(nèi)生”的結(jié)構(gòu)性推進(jìn)。在經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型需求下，確立ESG能夠幫助以個體為標(biāo)的可持續(xù)轉(zhuǎn)型路徑探索、機遇識別、風(fēng)險規(guī)避和管理效率提升，并從而督促整體經(jīng)濟(jì)向ESG轉(zhuǎn)變的思想。避免將ESG理解為企業(yè)形象工程等浮于表面的執(zhí)行等阻礙ESG發(fā)展的最大桎梏。
企業(yè)(含金融企業(yè))的可持續(xù)發(fā)展本質(zhì)上是可持續(xù)的盈利能力，ESG區(qū)別于片面的履行“社會責(zé)任”，更多的是管理思路的轉(zhuǎn)變。以ESG為指導(dǎo)更為具象化的指標(biāo)，不僅可以在全球碳中和大趨勢下更為敏銳的捕捉企業(yè)在價值鏈各環(huán)節(jié)的潛存風(fēng)險，將風(fēng)險防患于未然或降至可控制范圍；更可以拓展更高階的能力，發(fā)現(xiàn)在變革社會中的全新機遇。企業(yè)通過識別新機遇和降低風(fēng)險損失，不僅是對企業(yè)各層級管理效率與聯(lián)接的考驗，更是企業(yè)在新經(jīng)濟(jì)格局下未來可持續(xù)發(fā)展、可持續(xù)盈利能力的根本所在(具體可參考ESG管理“七宗罪”內(nèi)容描述，治理維度均可靈活替換為不同評價主體下的ESG管理層和執(zhí)行層)。
表2 ESG管理“七宗罪”
參考來源：中財大綠金院
從ESG行業(yè)特性和地緣因素來看，目前之于企業(yè)ESG事務(wù)的指標(biāo)多為國際通識性指標(biāo)，一方面是具有行業(yè)特性和地緣性的考量有限，另一方面通用性指標(biāo)下的指標(biāo)顆粒度不夠，存在一定程度上對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的引導(dǎo)性不夠強、不具有針對性，且在執(zhí)行上無法有效設(shè)置優(yōu)先級來高效率推動ESG實務(wù)進(jìn)程。對于中國實體企業(yè)而言，除了響應(yīng)強市場需求外，還需緊隨我國地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、境況和特點，結(jié)合地區(qū)環(huán)境和社會發(fā)展需求漸進(jìn)式推進(jìn)，在自身能力范圍內(nèi)作ESG探索，在中央整體的ESG“balance sheet”上作區(qū)塊劃分以實現(xiàn)平衡地區(qū)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)發(fā)展、穩(wěn)定民生需求，讓可持續(xù)發(fā)展作深度勾稽。
從北京市規(guī)劃布局分析，一是可以從北京城市副中心和雄安新區(qū)兩翼為建設(shè)要地，首將ESG理念融入城市發(fā)展進(jìn)程中，并以產(chǎn)業(yè)鏈全生命周期為企業(yè)ESG意識深化和發(fā)展指向。二是將ESG評價指標(biāo)(含財政ESG)納入?yún)^(qū)域數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以數(shù)據(jù)為追蹤和支撐探尋從城市到產(chǎn)業(yè)到企業(yè)的ESG體系建設(shè)和聯(lián)動生態(tài)圈打造。三是規(guī)劃ESG發(fā)展梯隊，參考如“高排放強度-經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)-2441高精尖產(chǎn)業(yè)-產(chǎn)業(yè)鏈”作漸進(jìn)式推進(jìn)。四是通過京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展布局，將新區(qū)發(fā)展探索經(jīng)驗輻射至京津冀全產(chǎn)業(yè)空間和城市ESG發(fā)展建設(shè)(具體北京市/京津冀產(chǎn)業(yè)規(guī)劃參見如下)。
表3 《北京市“十四五”時期高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》—“2441”高精尖產(chǎn)業(yè)
圖5 《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》一覽
數(shù)據(jù)來源：中財大綠金院，公開材料整理
五、未來展望
ESG若要實現(xiàn)全面且深入推進(jìn)，出臺統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)、框架體系和披露流程是ESG未來發(fā)展的必由之路。
從國際視角看，已有國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(ISSB)推動全球可持續(xù)披露標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，發(fā)布《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號——氣候相關(guān)披露(征求意見稿)》。目前通過參與征求意見稿了解，ISSB披露標(biāo)準(zhǔn)中關(guān)于行業(yè)特性考量已經(jīng)對11個大類68個二類行業(yè)作了一定程度細(xì)化，并針對不同行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)提出定性還是定量信息披露的建議。關(guān)于不同區(qū)域、文化背景、發(fā)展階段等議題，就像之前我們聊到的固然存在差異帶來的指標(biāo)從設(shè)置到披露的多樣性和復(fù)雜性，在給企業(yè)帶來披露難度的同時也不可否認(rèn)為ISSB的披露標(biāo)準(zhǔn)建構(gòu)帶來挑戰(zhàn)。
從國內(nèi)視角觀察，無論是國資委全新成立社會責(zé)任局，還是發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》的文件中要求2023年全部央企控股上市公司需披露ESG報告的要求，以及我們正在參與設(shè)計此發(fā)文下企業(yè)ESG信息披露框架，均是披露標(biāo)準(zhǔn)和框架即將形成一致性的行進(jìn)過程。
未來的ESG信息披露和評價體系，將是ESG行為市場反饋和ESG投資的重要工具，其評價原則、標(biāo)準(zhǔn)和方法是保證評價結(jié)果全面性、客觀性、公開性和可用性的核心。因此需關(guān)注并體現(xiàn)：
一是國際通用指標(biāo)，以成熟市場經(jīng)驗反哺國內(nèi)ESG評級探索，并保證與國際社會交流與對話的同頻。
二是本土化指標(biāo)，杜絕拿來主義的不適配性，ESG評級的有效性需充分考慮地方經(jīng)濟(jì)、法制體系、社會和文化等多重背景。
三是行業(yè)特色化評估，各行各業(yè)差異化的ESG重大性指標(biāo)需開展針對性評估，以更為精確衡量企業(yè)實質(zhì)性的ESG行動對經(jīng)營績效和風(fēng)險敞口影響。
四是動態(tài)調(diào)整，ESG評價需綜合“地理”和“時間”橫縱向兩個維度進(jìn)行適時適地的動態(tài)調(diào)整含權(quán)重調(diào)整，以更為匹配不同地域的政策及產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段、社會民生的差異化需求和潛存風(fēng)險。
當(dāng)然，除此指標(biāo)體系設(shè)計和動態(tài)更新外，ESG市場數(shù)據(jù)渠道、數(shù)據(jù)采集、內(nèi)容解讀、定性/量轉(zhuǎn)化和方法學(xué)對未來ESG評價結(jié)果和科學(xué)發(fā)展也至關(guān)重要。
原標(biāo)題：IIGF觀點 | 城市可持續(xù)發(fā)展視域下企業(yè)ESG發(fā)展淺析——以北京為例
