本文使用2015-2021年中國滬深A股制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，全面考察“雙碳”目標下異質性環(huán)境規(guī)制對中國制造企業(yè)綠色化轉型影響效果的差異，并從企業(yè)內(nèi)部角度揭示管理者綠色認知在此過程中發(fā)揮的中介作用。研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境行政監(jiān)管、環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控和環(huán)境軟約束三種環(huán)境規(guī)制工具均能顯著促進制造企業(yè)綠色化轉型，其中，環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控對制造企業(yè)綠色化轉型的促進效果最佳，環(huán)境軟約束次之，環(huán)境行政監(jiān)管再次之。機制分析顯示，管理者綠色認知在環(huán)境行政監(jiān)管、環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控和環(huán)境軟約束與制造企業(yè)綠色化轉型之間均發(fā)揮部分中介效應，其中，環(huán)境行政監(jiān)管最能提升管理者綠色認知水平，其次是環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控，最后是環(huán)境軟約束。進一步分析表明，當企業(yè)所在地區(qū)政策不確定性強或位于東部地區(qū)，以及企業(yè)為國有企業(yè)時，環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色化轉型的正向促進作用更加顯著。本文的研究為中國政府全面推進“雙碳”目標實現(xiàn)企業(yè)綠色化轉型而制定異質性環(huán)境政策提供理論支撐，也為相機實施靈活的政策提供依據(jù)。
 

　　一、研究背景
 

　　為實現(xiàn)“雙碳”目標，中國政府制定了一系列政策全面推動傳統(tǒng)制造業(yè)綠色化轉型升級。盡管如此，在市場競爭日益激烈、資源約束不斷趨緊的現(xiàn)實情境下，中國制造企業(yè)普遍陷入綠色化轉型內(nèi)生動力不足的困境，制約了綠色化轉型效果的提升?；诖?，本文提出如下研究問題：
 

　　(1)不同環(huán)境規(guī)制工具對中國制造企業(yè)綠色化轉型的效果是否存在差異？
 

　　(2)中國制造企業(yè)在面臨不同環(huán)境規(guī)制工具時，其內(nèi)部的響應機理如何？
 

　　(3)在中國復雜特殊的行政體制下，如何差異化運用環(huán)境規(guī)制工具使其發(fā)揮效用最大化？
 

　　對上述問題的討論對推動中國制造企業(yè)綠色化轉型，如期實現(xiàn)“雙碳”目標具有重要意義。
 

　　二、文獻綜述
 

　　與本文研究主題相關的文獻主要可分為兩支：第一支是環(huán)境規(guī)制的相關內(nèi)容，包括環(huán)境規(guī)制工具的劃分及其微觀效應。有的學者研究得出：環(huán)境規(guī)制能夠“倒逼”高污染企業(yè)重視綠色創(chuàng)新，提升綠色技術創(chuàng)新意愿，從而顯著降低企業(yè)排放水平和經(jīng)營成本，對企業(yè)競爭力、財務績效和綠色全要素生產(chǎn)率均能起到正向促進作用(Yu等，2019；徐楓等，2022; 李雪松等，2023)。而有的學者研究得出相反結論，認為環(huán)境規(guī)制下制造企業(yè)存在“擠出”效應，即環(huán)境規(guī)制會增加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，不僅無法激發(fā)企業(yè)綠色創(chuàng)新積極性，還會削弱企業(yè)的生產(chǎn)能力(黃慶華等，2018；Yuan 和Xiang，2018；Wu 和Hu，2020；Xia等，2022)。不過，也有學者得出，環(huán)境規(guī)制對制造企業(yè)的影響并非簡單線性的，呈現(xiàn)正“U”型、倒“U”型或不確定性三種關系(邱士雷等，2018；劉偉江等，2022；王永貴和李霞，2023；馬艷艷)。
 

　　第二支是制造業(yè)綠色化轉型的相關內(nèi)容，包括制造業(yè)綠色化轉型的測度及其驅動因素。制造業(yè)綠色化轉型是指以節(jié)約能源為導向、以技術創(chuàng)新為核心，在生產(chǎn)過程中通過能源集約化利用和非期望產(chǎn)出污染物排放減少，最終實現(xiàn)經(jīng)濟效益與生態(tài)效益雙贏的現(xiàn)代制造模式(Graedel等，1995；中國社會科學院工業(yè)經(jīng)濟研究所課題組和李平，2011)。隨著全球氣候惡化問題日益嚴峻，制造業(yè)綠色化轉型逐漸引起學術界的廣泛關注，大多集中在對制造業(yè)綠色化轉型的測度和驅動因素兩方面展開研究(彭星和李斌，2015；孔偉杰，2012)。
 

　　綜上所述，已有文獻側重于考察異質性環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色技術創(chuàng)新或綠色全要素生產(chǎn)率的影響，缺少從制造企業(yè)綠色化轉型水平角度對環(huán)境規(guī)制微觀效果進行全面的實證分析，且缺乏不同環(huán)境規(guī)制工具相互之間作用效果的差異對比，進而忽視了對不同類別環(huán)境規(guī)制工具使用場景的差異化研究。同時，關于學術界對環(huán)境規(guī)制與制造業(yè)綠色轉型的關系的研究，已有文獻大多基于單一指標從宏觀層面對兩者關系展開討論，缺乏基于綜合指標體系對比不同環(huán)境規(guī)制工具對制造企業(yè)綠色化轉型整體水平的差異化影響效果，也忽視了微觀企業(yè)內(nèi)部對環(huán)境規(guī)制自下而上的反應過程及應對策略。
 

　　三、理論分析與假設
 

　　根據(jù)以上我們認為，異質性環(huán)境規(guī)制與制造企業(yè)綠色化轉型之間存在密不可分的關系，并且企業(yè)內(nèi)部管理者對綠色發(fā)展的認知水平是影響制造企業(yè)應對環(huán)境規(guī)制和開展綠色化轉型策略的重要因素。因此，我們進一步對異質性環(huán)境規(guī)制、制造業(yè)綠色化轉型和管理者綠色認知三者之間的關系進行理論分析，并提出本文的研究假設。
 

　　在事前控制階段，政府通過制定一系列環(huán)境規(guī)劃、環(huán)境績效評價等生態(tài)環(huán)境保護制度，敦促企業(yè)將環(huán)境效益作為一大核心要素納入自身發(fā)展戰(zhàn)略的制定和實施中，以提升企業(yè)綠色化轉型績效。在事中控制階段，政府通過設定排污許可證和排污禁令、控制污染物排放總量等方式限制企業(yè)的資源利用和污染物排放，企業(yè)為滿足合法性要求，只能選擇對生產(chǎn)技術進行優(yōu)化升級，以提升企業(yè)綠色化轉型水平。在事后控制階段，政府主要通過執(zhí)行環(huán)保法規(guī)對排污超標的企業(yè)行使處罰權，企業(yè)為避免環(huán)境處罰造成的經(jīng)濟損失和負面形象，會積極響應政府相關政策，激發(fā)其實施綠色化轉型戰(zhàn)略的主觀能動。因此，提出以下假設：
 

　　假設1a：環(huán)境行政監(jiān)管正向促進制造企業(yè)綠色化轉型。
 

　　從企業(yè)內(nèi)部角度來看，環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控能夠有效緩解企業(yè)在實施綠色技術創(chuàng)新過程中面臨的融資約束問題和不確定性風險，并運用市場交易的方式將環(huán)境效益與經(jīng)濟效益緊密連接，激發(fā)企業(yè)由被動滿足合法性要求轉向主動推進綠色化轉型，提高企業(yè)綠色化轉型積極性。從市場環(huán)境角度來看，環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控通過加大政府對環(huán)境基礎設施和污染治理的投入水平，向社會各界釋放環(huán)境治理的積極信號，引導相關投資者加大對企業(yè)綠色發(fā)展的重視程度，從而為企業(yè)綠色化轉型營造良好的社會環(huán)境。因此，提出以下假設：
 

　　假設1b：環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控正向促進制造企業(yè)綠色化轉型。
 

　　企業(yè)在參與環(huán)境軟約束過程中能夠充分展示自身環(huán)境意識和環(huán)保責任，樹立綠色環(huán)保形象，進而幫助企業(yè)提升綠色化轉型水平。一方面，在環(huán)境監(jiān)管水平不斷提高和信息不對稱的條件下，企業(yè)會選擇積極實施綠色化轉型行為來應對利益相關者的壓力，積極響應政府和公眾的要求。另一方面，當企業(yè)主動實施清潔生產(chǎn)時，將向社會各界釋放企業(yè)符合綠色低碳循環(huán)發(fā)展要求的積極信號，從而增強企業(yè)的合法性。因此，提出以下假設：
 

　　假設1c：環(huán)境軟約束正向促進制造企業(yè)綠色化轉型。
 

　　從綠色風險認知角度來看，環(huán)境規(guī)制會增加企業(yè)面臨的經(jīng)營風險、競爭風險和生態(tài)破壞風險，能夠提升高管對綠色風險的認知水平；從綠色收益認知角度來看，環(huán)境規(guī)制可以緩解企業(yè)融資約束，增加企業(yè)潛在綠色收入，能夠提升高管對綠色收益的認知水平。因此，提出以下假設：
 

　　假設2a：環(huán)境行政監(jiān)管正向促進管理者綠色認知。
 

　　假設2b：環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控正向促進管理者綠色認知。
 

　　假設2c：環(huán)境軟約束正向促進管理者綠色認知。
 

　　具備較強綠色收益認知的管理者出于識別機遇動機，更加關注企業(yè)在綠色化轉型過程中的潛在機遇和經(jīng)濟回報，會通過加大環(huán)保投資和綠色環(huán)保投入等方式打造差異化綠色競爭優(yōu)勢，利用綠色技術創(chuàng)新降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，并通過綠色宣傳和環(huán)保培訓等方式積極向外界傳遞綠色信號，以樹立環(huán)境友好的企業(yè)形象。因此，提出以下假設：
 

　　假設 3：管理者綠色認知正向促進制造企業(yè)綠色化轉型。
 

　　面對環(huán)境行政監(jiān)管時，綠色風險認知會驅使高管制定生產(chǎn)技術升級、采購清潔能源等綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略來規(guī)避企業(yè)可能面臨的違法風險和政治風險，綠色收益認知會驅使高管實施綠色技術創(chuàng)新以維護良好的政企關系。面對環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控時，綠色風險認知會促使管理者加大綠色研發(fā)投入、增加環(huán)保投資以獲取政府環(huán)境補貼和稅收優(yōu)惠，從而降低企業(yè)面臨的融資約束風險，綠色收益認知會促使高管積極開發(fā)綠色產(chǎn)品或打造綠色品牌，從而獲得市場競爭優(yōu)勢。面對環(huán)境軟約束時，綠色風險認知和綠色收益認知會激勵高管主動披露社會責任報告、通過環(huán)境管理體系認證以樹立的企業(yè)形象，贏得環(huán)境友好聲譽。
 

　　因此，提出以下假設：
 

　　假設4a：管理者綠色認知在環(huán)境行政監(jiān)管和制造企業(yè)綠色化轉型之間發(fā)揮正向中介作用。
 

　　假設4b：管理者綠色認知在環(huán)境經(jīng)濟調(diào)控和制造企業(yè)綠色化轉型之間發(fā)揮正向中介作用。
 

　　假設4c：管理者綠色認知在環(huán)境軟約束和制造企業(yè)綠色化轉型之間發(fā)揮正向中介作用。
 

　　四、研究設計
 

　　（一）樣本
 

　　本文選取中國2015-2021年滬深A股制造業(yè)上市公司為研究樣本，剔除2015年及以后上市的企業(yè)、ST和PT企業(yè)以及研究數(shù)據(jù)嚴重缺乏的企業(yè)，最終獲得來自802家企業(yè)的5754個觀察點的均衡面板數(shù)據(jù)。
 

　　（二）變量設計
 

　　1、被解釋變量：制造企業(yè)綠色化轉型程度(lnSCORE)
 

　　2、解釋變量：異質性環(huán)境規(guī)制(ER)
 

　　3、中介變量：管理者綠色認知(EGP)
 

　　(4)控制變量：選取企業(yè)規(guī)模(SIZE)、流動比率(LR)、營業(yè)利潤(OP)、營業(yè)收入增長率(SALE)、應收賬款周轉率(AR)、兩職合一(DUAL)、企業(yè)年齡(AGE)、是否為四大審計(BIG4)作為控制變量。
 

　　（三）模型
 

　　五、實證分析