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目前，各上市公司已公布2023年半年財報，相較于2022年環(huán)保上市公司遭遇的營收、凈利 “寒冬”，2023年上半年環(huán)保上市公司營收、凈利潤有所回暖。
從中國水網(wǎng)梳理229家環(huán)保上市企業(yè)關(guān)鍵性財務(wù)指標來看，上半年，營收依然是五成上漲，相較于2022年凈利潤同比七成下降，今年上半年五成以上企業(yè)凈利潤同比上漲。
01“五五開”，營收、凈利潤同比有所好轉(zhuǎn)
1.五成企業(yè)營收同比上漲
據(jù)中國水網(wǎng)統(tǒng)計，229家環(huán)保上市公司營業(yè)收入總額為3167.45億元，平均營收為13.81億元，營收極值落差明顯，最高150.3億元，最低0.0721億元。
從下圖可以看出，229家環(huán)保上市公司營收分布區(qū)間存在明顯差異，六成以上企業(yè)營收在1～15億元之間。其中，15家企業(yè)營收低于1億元，86家企業(yè)營收在1～5億元，68家企業(yè)營收在5～15億元，24家企業(yè)營收在15～25億元，36家企業(yè)營收在25億元以上，其中，3家企業(yè)營收規(guī)模突破百億。
營收排名前十企業(yè)分別為：光大環(huán)境(150.3億)、格林美(129.4億)、北控水務(wù)集團(126.6億)、浙富控股(93.54億)、首創(chuàng)環(huán)保(88.38億)、泰達股份(86.56億)、齊合環(huán)保(81.33億)、粵海投資(70.78億)、東湖高新(63.52億)、盈峰環(huán)境(61.33億)。
(注：上圖中粵海投資的營收數(shù)據(jù)為拆分出的水務(wù)板塊營收總額)
進一步從營收同比波動來看，53.7%(123家)企業(yè)營收同比增長，46.3%(106家)企業(yè)營收同比減少。
據(jù)中國水網(wǎng)梳理，2022年， 228家環(huán)保上市企業(yè)營收增長企業(yè)占比50%。
總體來看，相較于2022年環(huán)保上市公司營收同比情況，半年時間，營收同比變化并不明顯，下半年企業(yè)仍需發(fā)力。
2.五成企業(yè)凈利潤同比上漲
據(jù)中國水網(wǎng)統(tǒng)計，228家環(huán)保上市企業(yè)凈利潤總額為252.66億元，均值為1.11億元，凈利潤之間極值落差超35億元，凈利潤最大值為25.68億元，最小值為-10.27億元。
(注：粵海投資目前從業(yè)績報告中環(huán)保領(lǐng)域相關(guān)的僅能拆分出水務(wù)板塊營收數(shù)據(jù)，因此，凈利潤榜中并不包括粵海投資，共有228家企業(yè)。相關(guān)數(shù)據(jù)由港元換算人民幣而來，或會略有差異。)
從下圖中可以看出，超半數(shù)(120家)企業(yè)凈利潤在0～1億元之間，45家企業(yè)未盈利，48家凈利潤在1～5億元之間，12家企業(yè)凈利潤5～10億元之間。
其中，3家上市環(huán)保企業(yè)凈利潤突破10億元。凈利排名前十企業(yè)分別為：光大環(huán)境(25.68億元)、北控水務(wù)集團(14.35億元)、偉明環(huán)保(10.26億元)、興蓉環(huán)境(8.47億元)、首創(chuàng)環(huán)保(7.571億元)、浙富控股(7.481億元)、重慶水務(wù)(7.125億元)、瀚藍環(huán)境(6.899億元)、三峰環(huán)境(6.328億元)、中原環(huán)保(5.977億元)。
從凈利同比波動來看，51.8%的上市環(huán)保企業(yè)凈利潤同比增長，48.2%的企業(yè)凈利潤同比下滑。
雖統(tǒng)計口徑略有差異，但大致來看，2022年到2023年上半年，凈利潤同比增幅上漲。
上半年五成上市環(huán)保企業(yè)的凈利潤同比上漲，雖一定程度上代表著環(huán)保行業(yè)市場在回暖。但值得警惕的是，228家環(huán)保上市企業(yè)中還有75家企業(yè)營收、凈利同比雙降，其中不乏行業(yè)頭部企業(yè)。面對行業(yè)發(fā)展遭遇天花板，打造上市環(huán)保企業(yè)的二次增長曲線，找到業(yè)績新增點等問題如阿克琉斯之踵，如果這些問題不解決，就會成為行業(yè)的持續(xù)性痛點，業(yè)績回暖的溫度或許也只能徘徊在“五五”處。
02四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，固廢板塊仍然強勢
在中國水網(wǎng)統(tǒng)計中，將229家企業(yè)按照水處理(91家)、固廢處理(73家)、大氣治理(29家)、其他(36家)四個板塊進行分類，拆分上市企業(yè)2023年上半年業(yè)績表現(xiàn)，綜合對比來看，固廢處理領(lǐng)域企業(yè)業(yè)績整體領(lǐng)先。
同近兩年數(shù)據(jù)一樣，固廢處理領(lǐng)域企業(yè)平均營收、凈利潤表現(xiàn)均優(yōu)于水處理領(lǐng)域企業(yè)。
從營收均值來看，73家固廢處理處置企業(yè)平均營收為20.69億元，其中，光大環(huán)境以150.3億斬獲上市環(huán)保企業(yè)營收榜首；91家水處理企業(yè)營收均值為11.27億元，營收均值拉開超9億差距。
從凈利均值來看， 73家固廢處理處置企業(yè)平均凈利潤為1.66億元，其中，同樣是光大環(huán)境以25.68億斬獲上市環(huán)保企業(yè)凈利潤榜首；90家(除去粵海投資)水處理企業(yè)凈利均值為1.13億元。
1.水處理企業(yè)：市場飽和下農(nóng)村污水、工業(yè)廢水等道路的持續(xù)探索
中國水網(wǎng)統(tǒng)計顯示，91家水處理企業(yè)營收總值為1025.94億元，其中只有北控水務(wù)集團營收超百億；約51.6%的企業(yè)營收同比增長，約48.4%的企業(yè)營收同比下降。
單從水處理領(lǐng)域來看，已經(jīng)歷經(jīng)高速發(fā)展的水處理行業(yè)，當前市場增速已全面放緩。在污水處理市場逼近飽和的現(xiàn)狀下，提質(zhì)增效成為水處理行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一大方向。山東、江蘇等地先后發(fā)布污水廠提標相關(guān)文件，如今年5月，山東發(fā)布的《山東省2023年水環(huán)境質(zhì)量鞏固提升行動方案》明確對山東省既有城市污水處理廠提標至地表水準IV類，提標改造率不低于40%。政策驅(qū)動下，如無錫市主城區(qū)污水處理提質(zhì)增效工程(二期)EPC工程總承包項目、龍游縣13個鄉(xiāng)鎮(zhèn)“強基增效雙提標”農(nóng)污治理項目等相關(guān)項目也相繼釋放。
今年，在傳統(tǒng)市政水處理市場逐漸飽和后，部分企業(yè)朝著工業(yè)廢水處理方向發(fā)展的趨勢仍在持續(xù)，如光大水務(wù)中標江蘇淮安漣水縣空港產(chǎn)業(yè)園工業(yè)廢水處理廠EPCO(設(shè)計-采購-施工-運營)項目。但行業(yè)內(nèi)的小跨界也需要長期效應加持，方能見效。正如E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人、研究院執(zhí)行院長/湖南大學兼職教授、華北水利水電大學客座教授薛濤在“2023(第二十一屆)水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上指出的“2023年相比市政來看，工業(yè)領(lǐng)域確實是碎片化藍海”，工業(yè)領(lǐng)域廢水類型多樣，技術(shù)需求復雜，傳統(tǒng)市政水處理企業(yè)橫跨到工業(yè)廢水領(lǐng)域，需要長期耕種。
從凈利潤指標來看，90家水處理企業(yè)凈利潤總值為101.37億元，其中北控水務(wù)以14.35億元的成績凈利潤突破10億大關(guān)；約56.7%的企業(yè)凈利潤實現(xiàn)同比增長，43.3%的企業(yè)凈利潤同比下降。
2.固廢處理企業(yè)：高質(zhì)量發(fā)展要求下縣級市場、環(huán)衛(wèi)市場、存量市場的再挖掘
從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，73家固廢處置企業(yè)總營收高達1510.61億元，約占統(tǒng)計口徑營收總額的一半，可見，固廢處置企業(yè)業(yè)績綜合在四個板塊中表現(xiàn)最好。
其中，52.1%的固廢處理企業(yè)營收同比上漲，47.9%的固廢處理企業(yè)營收同比下降。73家固廢處理企業(yè)凈利潤總額達121.17億，凈利潤同比上漲企業(yè)占比43.8%，同比下降企業(yè)占比56.2%。
在統(tǒng)計中，光大環(huán)境和格林美營收突破百億，浙富控股等緊隨其后。相較于水處理領(lǐng)域，盡管固廢處理企業(yè)也遭遇新增市場逐漸飽和的困境，但伴隨縣域市場的釋放、存量市場的挖掘，也為固廢領(lǐng)域帶來不少機會。
這幾年，“垃圾焚燒下縣”一直是熱點話題，2023年，發(fā)改委、住建部等多部委也頻頻發(fā)文，重點部署縣級垃圾焚燒工作開展。
1月12日，國家發(fā)展改革委、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布《關(guān)于加快補齊縣級地區(qū)生活垃圾焚燒處理設(shè)施短板弱項的實施方案》，強調(diào)加快補齊縣級地區(qū)生活垃圾焚燒處理設(shè)施短板弱項；8月24日，發(fā)改委等部門發(fā)布《環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平提升行動(2023-2025年)》進一步明確要“加快補齊縣級地區(qū)生活垃圾焚燒處理能力短板”、“積極有序推進既有焚燒設(shè)施提標改造”，要求進一步提升生活垃圾焚燒處理能力。
在政策利好下，各個省市積極部署縣級垃圾焚燒開展工作，密集釋放縣級垃圾焚燒項目，促使固廢處理企業(yè)業(yè)績持續(xù)向好。
同時，面對焚燒能力富余問題，目前部分地區(qū)采取協(xié)同焚燒、摻燒存量垃圾等多種方案，解決垃圾焚燒廠不飽和的問題，也為固廢處置企業(yè)帶來增益。
今年3月和6月，浙江省、上海市等地方政府先后發(fā)文，支持垃圾焚燒廠協(xié)同焚燒，以解決焚燒廠不飽和問題。部分企業(yè)率先參與其中，“喂飽”垃圾焚燒廠，如6月，光大環(huán)保新化縣垃圾焚燒發(fā)電項目摻燒工業(yè)垃圾項目技改完成后，可實現(xiàn)工業(yè)固廢摻燒。
8月，四川省發(fā)改委發(fā)布《四川省生活垃圾焚燒發(fā)電項目管理辦法(征求公眾意見稿)》中指出鼓勵將已填埋垃圾作為焚燒燃料，與新增生活垃圾摻混翻燒。
廣環(huán)投下屬的廣州市第七資源熱力電廠一、二期項目垃圾焚燒發(fā)電更是從今年以來，就開展存量垃圾摻燒的工作，截止2023年9月底，累計摻燒存量垃圾464251噸，其中，從化處理量為319876噸。
同時，今年，現(xiàn)象級的環(huán)衛(wèi)項目橫空出世，利好以環(huán)衛(wèi)為主營業(yè)務(wù)的上市企業(yè)。在統(tǒng)計中，盈峰環(huán)境以61.33億的成績，在固廢處理企業(yè)營收排名前十榜中取得一席。
環(huán)衛(wèi)市場特許經(jīng)營項目、巨額投資項目持續(xù)增多，環(huán)衛(wèi)市場競爭也將走向白熱化。如鳳陽縣第四輪城區(qū)及農(nóng)村環(huán)衛(wèi)市場化特許經(jīng)營項目引得北京環(huán)境、碧桂園等名企“百團大戰(zhàn)”；2023年灣沚區(qū)城區(qū)第九輪環(huán)衛(wèi)作業(yè)管理項目參與投標的企業(yè)有58家；最近，遵義市紅花崗區(qū)、匯川區(qū)城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化特許經(jīng)營項目更以64億的金額引爆市場……
3.大氣治理企業(yè)：整體表現(xiàn)良好
在此次統(tǒng)計中，相較于其他三個板塊，29家大氣治理企業(yè)的平均營收同比最為顯著，增幅高達20.44%。營收總額為270.4億元，平均營收為9.33億元，58.6%營收同比上漲，41.4%營收同比下降。
其中，營收排名前五的企業(yè)分別為：龍凈環(huán)保(49.41億元)、清新環(huán)境(36.15億元)、大唐環(huán)境(24.99億元)、天壕能源(20.56億元)、遠達環(huán)保(18.29億元)。
29家企業(yè)的凈利潤總額為18.86億元，平均凈利潤為0.65億元，14家企業(yè)凈利潤同比上漲，15家企業(yè)凈利潤同比下降。
4.其他
就2023年上半年，環(huán)境檢測、環(huán)保裝備、環(huán)境系統(tǒng)服務(wù)等企業(yè)業(yè)績情況來看，36家企業(yè)營收總額為360.46億元，營收均值為10.01億元，營收同比呈現(xiàn)增幅企業(yè)占比58.3%；凈利潤總額為11.26億元，平均凈利潤為0.31億元。
03科創(chuàng)板企業(yè)營收同比增幅顯著，主板、創(chuàng)業(yè)板依然穩(wěn)健
將229家上市環(huán)保企業(yè)按照所在上市板塊進行拆分，能夠發(fā)現(xiàn)主板上市環(huán)保企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)依然亮眼，116家企業(yè)營收總額高達2470.56億元，占比統(tǒng)計口徑營收總額78%，平均營收21.3億；創(chuàng)業(yè)板次之，81家企業(yè)營收總額為577.36億元，平均營收7.13億；科創(chuàng)板27家企業(yè)營收總額為112.99億，平均營收4.18億；北交所5家企業(yè)營收總額為6.55億，平均營收1.31億。
從主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的營收同比增幅情況，能夠看出：科創(chuàng)板上市環(huán)保企業(yè)上半年營收同比增長勢頭最為顯著，超過半數(shù)環(huán)保企業(yè)營收實現(xiàn)同比增長，其中超33%的企業(yè)營收增幅達兩成以上。
四大板塊上市企業(yè)營收同比增長情況占比
進一步從228家上市企業(yè)在四大上市板塊的凈利潤表現(xiàn)來看，115家主板上市企業(yè)凈利潤總額為210.1億，平均凈利潤1.83億；81家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)凈利潤總額為33.98億，平均凈利潤0.42億；27家科創(chuàng)板上市企業(yè)凈利潤總額為7.81億，平均凈利潤0.29億；5家北交所上市企業(yè)凈利潤總額0.67億，平均凈利潤0.13億。
四大板塊的凈利潤同比趨勢也并未出現(xiàn)大波動，基本呈現(xiàn)五五開。
綜合來看，主板市場對于發(fā)行人的首業(yè)期限、股本大小、盈利水平以及最低市值等方面的要求標準較高，因此整體業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，各個板塊營收和凈利潤的整體分布符合市場預期。
值得一提的是，今年全面注冊制改革的落地正在重振資本市場，不少環(huán)保企業(yè)也錨住政策利好備戰(zhàn)IPO，如樂爾環(huán)境、佛水環(huán)保等在今年遞交相關(guān)申請。
新兵上臺對環(huán)保上市企業(yè)業(yè)績帶來的影響，值得期待。
04 結(jié)語
借助數(shù)據(jù)，看今年上半年環(huán)保上市企業(yè)業(yè)績變化，可以了解到，回暖波動本質(zhì)是在預期范圍之內(nèi)：疫情圍困問題解決后，那些暫緩開工的污水廠、垃圾焚燒廠開始運轉(zhuǎn)；地區(qū)環(huán)保相關(guān)項目啟動招標等等，宏觀環(huán)境得以變化后，帶來的影響能直觀反映在業(yè)績報表中。
但環(huán)境產(chǎn)業(yè)朝著高質(zhì)量發(fā)展爬坡的困難期仍然縈繞在每個企業(yè)身上，打造新增長點成為每個環(huán)保企業(yè)面臨的命題。
對行業(yè)而言，受整體國際形勢，以及市場大環(huán)境影響，企業(yè)業(yè)績要全面回暖短期內(nèi)預計不會看到，還需要一個較長周期，下半年，環(huán)保上市企業(yè)是否能打破目前營收、凈利潤五五開局面？
原標題：又見“五五開”，業(yè)績略回暖！
