中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告
 

2023年11月
 

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)

 

　　2023年11月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為32.7，較上月上升2.6個(gè)點(diǎn)，處于“正常”區(qū)間下部；先行合成指數(shù)為57.5，較上月持平。近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見下表。
 

　　近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)
 

 

　　2023年11月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為32.7，較上月上升2.6個(gè)點(diǎn)，處于“正常”區(qū)間下部。中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢(shì)見圖1。
 

圖1 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢(shì)圖
 

　　由中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈(見圖2)可見，2023年10月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，LME鋁結(jié)算價(jià)、M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量、鋁冶煉投資總額、氧化鋁產(chǎn)量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額等8項(xiàng)指標(biāo)均處于“正常”區(qū)間；商品房銷售面積和鋁材出口總量等2項(xiàng)指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間。
 

圖2 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈
 

　　先行合成指數(shù)持平
 

　　2023年11月份，先行合成指數(shù)為57.5，較上月持平。中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖3。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5項(xiàng)指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，有兩項(xiàng)指標(biāo)較上月下降，LME鋁結(jié)算價(jià)下降0.2%，鋁冶煉投資總額下降1.3%；有3項(xiàng)指標(biāo)較上月上升，其中，商品房銷售面積上升3.1%，發(fā)電量上升0.8%，M2上升0.6%。
 

圖3 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線
 

　　行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析
 

　　11月份，鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于正常區(qū)間下部，運(yùn)行特點(diǎn)具體表現(xiàn)為：
 

　　一是多重因素使得鋁價(jià)下行。11月份，鋁價(jià)在多重因素的影響下呈下降走勢(shì)。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，但是短期內(nèi)出現(xiàn)降息的概率不大，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期不斷抬升，美元指數(shù)持續(xù)走弱。國(guó)內(nèi)方面，11月份，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，且刺激政策逐漸加碼，宏觀修復(fù)趨勢(shì)延續(xù)，但是實(shí)際刺激效果有限，鋁價(jià)走跌。11月份，滬鋁主力合約價(jià)格處于18576元~19389元/噸之間，均價(jià)為18682元/噸，環(huán)比上下降314元/噸，降幅1.7%，同比上升442元/噸，漲幅2.4%。滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況見圖4。
 

圖4 滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況
 

　　二是生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。10月份，全國(guó)電解鋁和氧化鋁的產(chǎn)能產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)。電解鋁供應(yīng)端偏弱，截至10月底，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為4195.8萬(wàn)噸/年，開工率為93.8%。減產(chǎn)主要集中在云南地區(qū)，本輪減產(chǎn)約120萬(wàn)噸已執(zhí)行完畢，云南地區(qū)枯水季較長(zhǎng)，影響時(shí)間或?qū)⒊掷m(xù)至明年上半年，減產(chǎn)后電力依舊緊張，是否有進(jìn)一步減產(chǎn)要求需關(guān)注水電供應(yīng)情況。10月份，全國(guó)電解鋁產(chǎn)量為361.6萬(wàn)噸，同比上升6.0%，日均產(chǎn)量11.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2萬(wàn)噸，同比上升0.6萬(wàn)噸；氧化鋁產(chǎn)量為705.3萬(wàn)噸，同比上升1.3%，日均產(chǎn)量22.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8萬(wàn)噸，同比下降0.1萬(wàn)噸。鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量見圖5。
 

圖5 鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量
 

　　三是國(guó)內(nèi)鋁表觀消費(fèi)不同領(lǐng)域表現(xiàn)不一。當(dāng)前，雖然處于“金九銀十”的鋁消費(fèi)旺季，但下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期，呈現(xiàn)出“旺季不旺”的特點(diǎn)。鋁加工方面，10月份，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率為63.4%，同比下降3.1%，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，北方市場(chǎng)快速下行，預(yù)計(jì)后期開工率繼續(xù)維持偏弱的格局；房地產(chǎn)方面，房地產(chǎn)消費(fèi)延續(xù)疲軟，國(guó)內(nèi)政策托底房地產(chǎn)消費(fèi)但實(shí)際刺激效果有限，10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資8652.6億元，同比下降16.7%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積7206.6萬(wàn)平方米，同比下降27.8%，房屋新開工面積7053.2萬(wàn)平方米，同比下降21.2%，房屋竣工面積6446.1萬(wàn)平方米，同比上升11.8%；汽車方面，10月份，多地車展和促銷活動(dòng)等不斷增加，各大車企新車型持續(xù)發(fā)布，進(jìn)一步拉動(dòng)汽車消費(fèi)，車市熱度繼續(xù)，汽車銷量與9月份基本持平，環(huán)比略降，同比較快增長(zhǎng)，“銀十”成色十足，10月份，汽車產(chǎn)銷分別完成289.1萬(wàn)輛和285.3萬(wàn)輛，產(chǎn)量環(huán)比上升1.5%，銷量環(huán)比下降0.2%，同比分別上升11.2%和13.8%，汽車產(chǎn)銷量繼9月份后再創(chuàng)當(dāng)月歷史同期新高；10月份，全國(guó)鋁合金產(chǎn)量126.0萬(wàn)噸，同比上升12.2%；10月份，全國(guó)鋁材產(chǎn)量550.1萬(wàn)噸，同比上升8.3%。
 

　　四是鋁土礦進(jìn)口同比上升、鋁材出口同比下降。由于國(guó)內(nèi)鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進(jìn)口。鋁土礦進(jìn)口方面，我國(guó)鋁土礦進(jìn)口保持上升態(tài)勢(shì)，10月份，我國(guó)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1112.7萬(wàn)噸，同比上升24.7%。其中，自幾內(nèi)亞進(jìn)口708.4萬(wàn)噸，同比上升58.6%；自澳大利亞進(jìn)口324.3萬(wàn)噸，同比上升6.9%。鋁材方面，繼續(xù)保持以國(guó)內(nèi)循環(huán)為主、國(guó)際國(guó)內(nèi)互促雙循環(huán)的發(fā)展格局。10月份，我國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口42.4萬(wàn)噸。同比下降7.8%。
 

　　綜上所述，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)前提下，我們預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期，我國(guó)鋁冶煉行業(yè)將會(huì)繼續(xù)在“正常”區(qū)間運(yùn)行，景氣指數(shù)可能會(huì)有上升。
 

　　附注：
 

　　6. 每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。
 

　　原標(biāo)題：鋁行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析