hbzhan內(nèi)容導(dǎo)讀：近日，北京市委市政府召開(kāi)動(dòng)員大會(huì)，討論集中整治大氣污染、污水、垃圾、違法建設(shè)四大城市環(huán)境“頑疾”。未來(lái)三年北京在垃圾、污水、造林方面投資將超過(guò)1000億，要下定決心、標(biāo)本兼治，立下"軍令狀"，限期完成。受此消息影響，環(huán)保股早盤表現(xiàn)活躍，其中桑德環(huán)境、國(guó)電清新漲幅超2%，蒙草抗旱、鐵漢生態(tài)、萬(wàn)邦達(dá)、首創(chuàng)股份等股跌幅也超1%。
　　
　　環(huán)境污染已是全國(guó)性問(wèn)題，無(wú)論是治理霧霾天氣還是地下水污染，都需要在多個(gè)地區(qū)、多個(gè)行業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)行協(xié)同治理。在社會(huì)各界關(guān)注大氣污染治理之際，市場(chǎng)人士分析環(huán)保板塊的投資機(jī)會(huì)隨之而來(lái)，特別是目前被市場(chǎng)看好的PM2.5治理、污水治理和固體廢棄物處理三大細(xì)分領(lǐng)域。
　　
　　所以從投資主題看，提高脫硝補(bǔ)貼水平、完善水價(jià)調(diào)整機(jī)制、落實(shí)垃圾發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)、推進(jìn)環(huán)保企業(yè)稅收，推薦關(guān)注煙氣脫硝、工業(yè)污水處理、垃圾發(fā)電等細(xì)分領(lǐng)域，均有投資機(jī)會(huì)。
　　
　　一份研報(bào)指出，環(huán)保的治理具有極強(qiáng)的急迫性和長(zhǎng)期性，將貫穿經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整個(gè)過(guò)程。環(huán)保將成為貫穿今年全年的重點(diǎn)投資主題。目前，污水處理和垃圾處理相較于大氣污染治理板塊而言，有著明顯的估值優(yōu)勢(shì)。
　　
　　水污染治理：
　　
　　全國(guó)因缺水年經(jīng)濟(jì)損失約2000億元，水體污染更加劇了水資源的緊張局面。由于污水處理運(yùn)營(yíng)方面受到政府限價(jià)，因此水處理領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)不在于運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，而在于設(shè)備和工程環(huán)節(jié)上，尤其是市政水處理、工業(yè)廢水處理設(shè)備和工程方面存在投資機(jī)會(huì)。
　　
　　固廢處理：
　　
　　“十二五”廢固處理行業(yè)投資將達(dá)到8000億元，以垃圾焚燒、垃圾發(fā)電類公司為主。在垃圾發(fā)電方面，由于該領(lǐng)域規(guī)劃目標(biāo)明確，且關(guān)鍵性的電價(jià)政策已出臺(tái)，去年下半年以來(lái)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的項(xiàng)目訂單已達(dá)數(shù)億元。
　　
　　PM2.5
　　
　　國(guó)家發(fā)改委資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)司副巡視員趙鵬高28日透露，據(jù)其了解，環(huán)保部正在考慮把PM2.5列入約束性指標(biāo)。他還表示，相信國(guó)家在環(huán)保方面的投入力度會(huì)進(jìn)一步加大，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間將更大，市場(chǎng)規(guī)模也將更大。
　　
　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展未來(lái)趨勢(shì)凸顯
　　
　　環(huán)保板塊前期大幅上漲，整體估值水平較高，近期表現(xiàn)出一定幅度的調(diào)整。在行業(yè)具備較高增長(zhǎng)預(yù)期的前提下，建議在選擇標(biāo)的時(shí)看重公司業(yè)績(jī)確定性，關(guān)注公司訂單是否飽滿。
　　
　　節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)居首，廣泛覆蓋細(xì)分領(lǐng)域。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)位列7大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)首位。節(jié)能產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)成為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要的三大發(fā)展方向。規(guī)劃針對(duì)每個(gè)方向提出了具體的發(fā)展路線；節(jié)能產(chǎn)業(yè)突出余熱余壓利用與合同能源管理。余熱余壓利用技術(shù)、合同能源管理模式等是此次規(guī)劃中明確的發(fā)展方向。這一發(fā)展方向盈利模式明確、工業(yè)企業(yè)具有發(fā)展動(dòng)力，并且已有相應(yīng)公司上市。這一方向?qū)⑹俏磥?lái)大有發(fā)展前途的節(jié)能產(chǎn)業(yè)。
　　
　　先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)突出模式轉(zhuǎn)換與技術(shù)開(kāi)發(fā)。規(guī)劃中的環(huán)保產(chǎn)業(yè)的治理范疇并沒(méi)有超出原有的治理范圍。但是我們認(rèn)為規(guī)劃突出了發(fā)展環(huán)保服務(wù)業(yè)以及先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備的思路。因?yàn)槎唐趦?nèi)脫硫、脫硝、重金屬治理等領(lǐng)域能夠?yàn)榄h(huán)保治理工程公司提供足夠的市場(chǎng)空間。但是長(zhǎng)期來(lái)看需要環(huán)保治理工程企業(yè)轉(zhuǎn)型為運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)模式，從而接力環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
　　
　　環(huán)保行業(yè)屬高投入行業(yè)，高投入將為公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)提供先決條件，同時(shí)也為二級(jí)市場(chǎng)的高估值提供有力支撐。資源節(jié)約將是環(huán)保長(zhǎng)期的主題，而末端的污染治理，將隨著政府工作重心的改變而不斷變化，可能從火電、機(jī)動(dòng)車向其他污染行業(yè)轉(zhuǎn)移。投資者可以長(zhǎng)期關(guān)注與節(jié)能、資源化相關(guān)的標(biāo)的，如天壕節(jié)能、盛運(yùn)股份、東江環(huán)保等；此外關(guān)注大氣污染治理，尤其是主營(yíng)除塵業(yè)務(wù)的，如龍凈環(huán)保、菲達(dá)環(huán)保等，還需要跟蹤后續(xù)訂單兌現(xiàn)情況。
　　
　　我們對(duì)環(huán)保板塊高估值的思考，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)應(yīng)不容置疑。在高估值水平下，近期環(huán)保公司股價(jià)卻屢創(chuàng)新高，不斷突破大家的心理價(jià)位。目前，市場(chǎng)上缺的不是資金，而是能夠認(rèn)清成長(zhǎng)的可投資板塊，在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不明朗的情況下，環(huán)保至少是可預(yù)期到的長(zhǎng)期景氣向上的板塊之一。雖然市場(chǎng)上還有一些對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的憂慮之聲存在，但我們不能否認(rèn)行業(yè)正在向好的方向變化的趨勢(shì)，對(duì)環(huán)保公司的配置也需要逐漸重視。