從我國(guó)目前的宏觀失衡特點(diǎn)來(lái)看，既面臨通脹的壓力，同時(shí)也面臨增長(zhǎng)乏力的危險(xiǎn)。我國(guó)現(xiàn)階段針對(duì)總量失衡的調(diào)控必須防止“滯脹”的發(fā)生。從總需求方面來(lái)看，2008年下半年開始采取擴(kuò)大內(nèi)需的“一攬子”舉措。根據(jù)我國(guó)通脹發(fā)生的政策時(shí)延，投放的流動(dòng)性大體在6個(gè)月至24個(gè)月逐漸體現(xiàn)為通脹；那么，我國(guó)自2008年下半年至2010年上半年擴(kuò)大內(nèi)需的政策舉措，形成的通脹壓力，至遲應(yīng)當(dāng)在2010年底至2012年上半年逐漸釋放出來(lái)。

　　問(wèn)題的關(guān)鍵在于，擴(kuò)大內(nèi)需的政策在釋放通脹壓力之前，能否及時(shí)有效地拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果能及時(shí)充分拉動(dòng)增長(zhǎng)，即使出現(xiàn)較高通脹壓力也具有加大緊縮力度有效治理通脹的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)條件。否則，便可能低增長(zhǎng)的同時(shí)出現(xiàn)高通脹。

　　從總供給方面來(lái)看，改革開放30多年的發(fā)展，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，事實(shí)上也有兩方面作用。

　　一方面，30多年的發(fā)展不僅從規(guī)模上極大地?cái)U(kuò)張了中國(guó)經(jīng)濟(jì)，而且發(fā)展過(guò)程中伴隨制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，增長(zhǎng)的效率也相應(yīng)提高；另一方面，30多年的高速增長(zhǎng)本身也改變要素的供求關(guān)系，在要素有限的條件下，持續(xù)高速擴(kuò)張的增長(zhǎng)必然導(dǎo)致需求強(qiáng)勁拉上，使要素成本上升，進(jìn)而使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)成本上升。

　　問(wèn)題的關(guān)鍵在于，發(fā)展過(guò)程中效率的提升能否超越相應(yīng)的成本上升。如果超越不了，那么從長(zhǎng)期來(lái)看就會(huì)陷入所謂“中等收入陷阱”，從短期來(lái)看，就會(huì)使通脹從需求拉動(dòng)為主轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨罄虾统杀就七M(jìn)共同作用的通脹，在低效率高成本的增長(zhǎng)中，既難以持續(xù)，也無(wú)法避免“滯脹”。